Canadien National (CNR, 166,80 $): rencontre avec le nouveau chef des activités commerciales
L’analyste de la financière Desjardins Benoit Poirier a récemment rencontré le nouveau chef des activités commerciales du CN, Rémi Lalonde lors d’une rencontre des investisseurs et ses premières impressions ont été positives.
Dans l’ensemble, l’analyste est positif quant à la force et à la profondeur renouvelées du groupe de travail du CN. Il note que Rémi Lalonde s’est bien présenté, qu’il est un bon communicateur et il semble avoir une compréhension approfondie des activités du CN, même s’il n’en est qu’à ses débuts.
Rémi Lalonde est l’ancien PDG de Produits Forestion Resolute et a donc de l’expérience en tant que client du secteur ferroviaire.
Benoît Poirier affirme qu’au vu «des réponses qu’il a données aux questions des investisseurs, nous pensons qu’il est le candidat idéal pour diriger le CN dans l’ère du “pivot vers la croissance/la grande expérience” du chemin de fer.»
Le nouveau chef des activités commerciales a reconnu qu’il n’a pas toujours été facile de travailler avec le CN et les autres compagnies ferroviaires, et il estime qu’il y a beaucoup de possibilités d’améliorer le service (en soulignant l’uniformité, la fiabilité et la ponctualité, rapporte l’analyste
Le CN rapporte des volumes solides au début du deuxième trimestre, et sa direction a confiance en ses prévisions pour 2024.
Les volumes ont commencé le deuxième trimestre du bon pied et sont supérieurs aux prévisions de Benoit Poirier, avec une augmentation de 6,1% des tonnes milles commerciales jusqu’à présent par rapport à ses prévisions de 3,5%.
La direction a également déclaré que les tonnes milles commerciales intermodaux sont en hausse de 10 à 15% et que les volumes de produits forestiers dépassent les objectifs internes.
La direction semble considérer que les objectifs d’exploitation intégrés dans les prévisions de croissance du Bénéfice par action (BPA) de 10% sont prudents, mais croit que le CN peut surpasser le levier d’exploitation.
Benoît Poirier maintient son cours-cible de 195 $ basé sur une moyenne d’un multiple de 19,5 le ratio cours/bénéfices basé sur son estimation du BPA ajusté pour 2026, d’un multiple de 13,2 fois la valeur de l’entreprise sur le BAIIA estimé pour 2026, et de la valeur du flux de trésorerie actualisé. Il maintient également sa recommandation d’achat.
Matthieu Hains
