Le président et chef de la direction de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, est un investisseur exceptionnel. Les actions de Berkshire qu'il possède valent au moins 50 milliards de dollars américains, ce qui fait de lui l'un des hommes les plus riches au monde. Sous sa gouverne, le titre de Berkshire s'est apprécié 801 516 % en 45 ans, soit un rendement composé de 22 % par an.
Ce n'est donc pas pour rien que les investisseurs s'abreuvent de ses commentaires, comme ceux de sa lettre aux actionnaires, qui figure dans le dernier rapport annuel publié le 27 février, et ceux de l'entrevue qu'il a donnée le 1er mars à CNBC, une chaîne de télévision américaine spécialisée en finance.
L'analyse des récents commentaires de M. Buffett m'a aidé à discerner les quatre principaux ingrédients qui lui ont permis d'amasser une fortune en Bourse. Les voici :
1 La qualité
Il faut acheter des titres de " bonnes sociétés ", à un prix raisonnable. " Et concentrez-vous uniquement sur les entreprises que vous comprenez ", a-t-il mentionné sur CNBC.
Dans son rapport annuel, M. Buffett a précisé ce qu'il entendait par " bonne société ". " Les meilleures entreprises, de loin, sont celles qui réalisent des rendements élevés avec leur capital et qui exigent peu de réinvestissement pour croître. "
Autrement dit, évitez les nombreuses sociétés qui doivent constamment réinvestir tous leurs bénéfices uniquement pour maintenir leurs activités.
2 Attention à la croissance
Méfiez-vous du potentiel de croissance. " Ce n'est pas parce qu'on est capable de voir qu'un secteur connaîtra une forte croissance qu'on peut évaluer quelle sera sa rentabilité quand de nombreux concurrents se battront pour dominer ce secteur. "
Dans son rapport annuel, il cite en exemple le secteur de l'automobile dans les années 1910, de l'aviation dans les années 1930, et des télévisions dans les années 1950. Il aurait aussi pu citer la fibre optique en 2000.
En résumé, ce n'est pas parce qu'une société compte sur des produits et services excitants qu'un investisseur devrait être excité !
3 Le risque d'abord
En tant qu'investisseur, M. Buffett s'intéresse d'abord au risque de perte. " Ma position de départ, c'est la peur ", a-t-il expliqué à la chaîne CNBC. Il tente donc d'évaluer les risques de perte de capital. L'évaluation du potentiel de gain vient en second lieu.
Il gère d'ailleurs son entreprise avec la même attitude. C'est pour cela que Berkshire Hathaway tend à afficher un meilleur rendement que l'ensemble du S&P 500 lorsque la Bourse traverse des moments difficiles.
Cette approche prudente se reflète dans la gestion du bilan de Berkshire. " Nous payons un prix élevé pour maintenir notre solidité financière. Les 20 milliards de dollars et plus que nous conservons en encaisse réalisent des rendements médiocres. Toutefois, nous dormons bien et nous ne dépendrons jamais de la charité de quiconque ", dit-il.
4 La bonne attitude
Maintenir une attitude disciplinée est indispensable pour réussir en Bourse.
" Cela a été une période idéale pour l'investisseur, écrit M. Buffett au sujet de la crise financière des derniers mois. Un climat de peur est le meilleur ami de l'investisseur. Ceux qui investissent seulement lorsque les analystes sont optimistes finissent par payer un prix élevé pour être rassurés."
Au-delà des manchettes négatives qui déferlent pendant les marchés baissiers, M. Buffett rappelle que ce qui compte avant tout en matière de placement, c'est le prix que vous payez pour le titre d'une entreprise et pour les bénéfices que celle-ci réalisera au cours des deux décennies suivantes.
Les fluctuations boursières quotidiennes n'ont aucune importance. L'investisseur doit rester imperturbable face à ces fluctuations. Il s'agit-là d'une recette très simple. Rappelez-vous toutefois qu'en placement, comme dans bien d'autres aspects de la vie, ce qui est supposément si simple à réaliser peut aussi être facilement négligé !
