Bombardier (BBD.B, 5,85$) : baisse de recommandation

Raymond James ramène sa recommandation de « surperformance » à « performance de marché ».

Steve Hansen indique qu’en décembre, malgré un escompte important, les investisseurs semblait focaliser sur différents aspects négatifs tels que : 10 mois de sécheresse au chapitre des commandes de CSeries, des flux de trésorerie très négatifs depuis le début de l’année (873 M$), un bilan en détérioration, et une reprise anémique de la demande d’avions d’affaires.

Voilà maintenant que toutes ces craintes semblent avoir été balayées sous le tapis, alors que le titre est en hausse de 27,7% dans les cinq dernières semaines.

Pour être honnête, l’analyste admet que le secteur aéronautique a été en effervescence ces dernières semaines. Le trafic aérien est important, Indigo a commandé 180 Airbus Neo - incluant 150 dotés des moteurs de la CSeries -, Virgin a commandé 60 Airbus (dont 30 Neo), etc.

M. Hansen reconnaît que ces commandes pointent vers une reprise du secteur. Il note cependant que plusieurs de ces catalyseurs sont négatifs pour Bombardier. Notamment la déclaration du CEO de Virgin, David Cush, à l’effet que la CSeries était l’alternative la plus probable. Il y voit un appui marginal qui ne se transforme pas pour autant en commandes.

Dans le contexte, l’analyste estime que la marge de sécurité qu’il s’impose lorsque vient le temps d’entrer dans un titre a été considérablement réduite.

La cible demeure à 6,25$.