Alphabet (GOOGL, 1 102,38$ US): un peu faible sur les marges, baisse de cible
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance» et abaisse sa cible.
Mark Mahaney note que les revenus du quatrième trimestre sont en croissance de 23% et sont légèrement supérieurs aux attentes (39,3 G$ US contre 38,9 G$ US). Il reconnaît que le bénéfice par action est également plus élevé que ce qui était attendu, mais principalement en raison d'un gain non récurrent. Il précise qu'à 8,2 G$ US, le bénéfice d'exploitation est cependant inférieur à l'attente de 8,6 G$ US.
L'analyste attribue la situation à des coûts d'acquisition de contenus plus élevés, particulièrement chez YouTube, de même qu'à des coûts supérieurs dans les centres de données.
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Même si la marge bénéficiaire est en recul, il maintient la recommandation en soulignant que la croissance des revenus ne donne pas de signe de ralentissement.
M. Mahaney estime que les investissements de l'entreprise dans le Cloud, les maisons connectées et les véhicules autonomes permettent de penser qu'elle a devant elle plus d'années de croissance à prime et de profits. Il estime en outre qu'à environ 18 fois son anticipation de bénéfice 2019 (en tenant compte des liquidités), l'évaluation demeure très raisonnable.
La cible est néanmoins ramenée de 1 400$ à 1 300$ US.
