Les titres des épiciers canadiens peuvent encore rassasier les investisseurs en 2011, et ce, malgré la hausse du coût d'achat des aliments.
Les épiciers seront en mesure de refiler graduellement la facture aux consommateurs à partir du premier trimestre de 2011, qui s'étale d'octobre à décembre 2010, prévoient les analystes.
" Ces hausses de prix gonfleront les ventes des épiceries ouvertes depuis plus d'un an ainsi que les marges des épiciers ", explique Marie-Ève Savard, analyste d'Investissements Standard Life.
Jim Durran, analyste de Banque Nationale Financière, estime que les titres de Loblaw, Metro et Empire (propriétaire des magasins Sobeys et IGA) procureront un rendement total respectif (comprenant le dividende) de 11,3, 16,7 et 13,4 % en 2011.
Cependant, à court terme, les cours des épiciers seront volatils, prévient-il. La concurrence s'avive entre les enseignes à bas prix des épiciers en Ontario.
Un recul temporaire des cours des épiciers pendant les deux prochains trimestres fournirait toutefois à l'investisseur une nouvelle occasion de les acheter, ajoute-t-il.
M. Durran s'attend à ce que l'effet de la hausse des prix des aliments sur les ventes des épiciers et l'incertitude qui planera sur les autres détaillants canadiens ramène les investisseurs vers les épiciers, ce qui ravivera leurs cours, au deuxième semestre de 2011.
À court terme, Metro est l'épicier favori de M. Durran. En revanche, la restructuration de Loblaw confère à son titre plus de potentiel à long terme.
Il est aussi redevenu intéressant d'investir dans Loblaw par l'intermédiaire du titre de sa société-mère George Weston, puisque l'investisseur obtient à bon prix l'éventuel revirement de Loblaw, ainsi que la stabilité des bénéfices de sa boulangerie et le potentiel des futures acquisitions que la société compte réaliser avec ses 2,5 milliards d'encaisse. " Au cours actuel, l'action de Weston sous-estime aussi de 20 % la valeur des boulangeries à l'intérieur de la société de portefeuille ", indique Irene Nattel, de RBC Marchés des capitaux.
Les bénéfices de la relance de Loblaw seront plus visibles à partir de 2012, croit aussi Stephen Boland, analyste chez Odlum Brown. Sur un horizon de cinq ans, l'action de Loblaw devrait profiter d'une revalorisation de son titre, explique M. Boland.
En outre, l'action de Loblaw se négocie à un multiple attrayant de 12 fois le bénéfice de 3,40 à 3,50 $ par action projeté pour 2012. L'analyste établit un cours cible de 50 $.
Metro (MRU.A)
Gain en 2010¹ : + 18,3 %
Croiss. des bén. en 2011 : 8 %
Ratio cours-bén. 2011 : 11,1
George Weston2 (WN)
Gain en 2010¹ : + 15,6 %
Croiss. des bén. en 2011 : 9 %
Ratio cours-bén. 2011 : 16,9
Loblaw (L)
Gain en 2010¹ : + 21,3 %
Croiss. des bén. en 2011 : 10 %
Ratio cours-bén. 2011 14,8
Empire(EMP.A)
Gain en 2010¹ : + 19,9 %
Croiss. des bén. en 2011 : 7 %
Ratio cours-bén. 2011 : 12,0
¹ en date du 26 novembre 2 possède 62 % de Loblaw qui représente 68 % de sa valeur Source : Banque Nationale Financière
