Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement.
Que faire avec les titres de Costco, Empire Company et Transcontinental ? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Costco (COST, 291,87 $ US) : elle conservera sa prime d’évaluation
Bien qu’il soit difficile de croire que Costco verra son multiple cours/bénéfices prendre dans les prochaines années une expansion telle que celle que le grossiste a connue depuis 5 ou 6 ans, Kelly Bania, analyste chez BMO Marchés des capitaux, ne perçoit pas d’élément catalyseur faisant croire que ce multiple pourrait se contracter.
En 2013, le ratio cours/bénéfices de Costco était de 22 fois les bénéfices deux ans en avant. Aujourd’hui, il est de 32 fois.
L’analyste croit plutôt que Costco conservera sa prime d’évaluation sur ses concurrentes. À la suite de la divulgation des résultats du premier trimestre de l’année financière 2020, sa recommandation demeure « sur-performance » et son cours cible est inchangé à 320 $ US.
Costco a réalisé des bénéfices par action de 1,90 $ US pour le trimestre, alors que le consensus des analystes tablait plutôt sur 1,71 $ US. Mais cet écart est en grande partie attribuable à un taux d’imposition plus bas, note l’analyste.
La croissance des revenus provenant des frais d’abonnement a été de 6,1 % durant le trimestre, soit mieux que la prévision de 5,5 % de l’analyste. Le taux de renouvellement s’est maintenu à 90,9 % aux États-Unis et au Canada, et à 88,4 % à travers le monde.
La croissance du secteur du commerce électronique de Costco demeure dans les deux chiffres. Grâce à cette relation numérique avec sa base de clients, l’analyste croit que la firme de Issaquah, Washington, n’en est qu’à ses débuts à creuser un fossé entre elle et ses concurrentes
Empire Company (EMP.A, 30,48 $) : l’analyste de Desjardins s’explique mal la chute du cours de l’action
Empire Company (EMP.A, 30,48 $) : l’analyste de Desjardins s’explique mal la chute du cours de l’action
Il semble que des propos de la direction concernant un ralentissement des dépenses de consommation et une hausse de la concurrence ont pris les investisseurs par surprise, et que plusieurs d’entre eux se sont précipités vers la sortie. En effet, le titre a perdu près de 13 % depuis que la firme qui contrôle entre autres la chaine d’épicerie Sobeys a divulgué ses résultats du deuxième trimestre jeudi dernier.
Pourtant, compte tenu de ces résultats qui s’alignent pour la plupart sur les prévisions qui avaient été faites, ces commentaires ne justifient pas une telle baisse du cours de l’action, signale Chris Li, analyste chez Desjardins.
Selon lui, Empire demeure bien positionnée pour atteindre une solide croissance des bénéfices par action et ainsi bien récompenser les investisseurs qui auront été patients.
Bien qu’il reconnaisse que l’environnement pourrait être quelque peu hostile à court terme, l’analyste de Desjardins croit que la société pourrait réaliser une croissance des bénéfices par action de 14 % pour son année financière 2021, comparativement à une croissance d’environ 10 % pour ses concurrentes Loblaws et Metro. Ce sont des initiatives permettant d’améliorer la productivité au niveau des ventes, et d’accroitre les marges brutes qui permettront l’atteinte de ce résultat, selon lui.
L’analyste révise légèrement à la hausse ses prévisions de bénéfices par action, soit de 1,93 $ à 1,94 $ pour l’année financière en cours, et de 2,15 % à 2,21 $ pour l’année financière 2021.
À la suite de la chute du titre qu’il estime injustifiée, l’analyste réitère sa recommandation d’achat. Il diminue toutefois son cours cible qui passe de 39 $ à 37 $.
Transcontinental (TCL.A, 14,90 $) : les bons résultats l’emportent sur l’incertitude du Publisac
Transcontinental (TCL.A, 14,90 $) : les bons résultats l’emportent sur l’incertitude du Publisac
Après avoir subi de fortes pressions à la baisse depuis un mois, le cours de l’action de Transcontinental a bondi de près de 17 % en 2 jours lors des séances de jeudi et vendredi à la suite de la publication de ses résultats trimestriels, faisant ainsi oublier pour le moment l’incertitude qui persiste concernant le mode de distribution du Publisac.
Entre le 7 novembre et le 11 décembre, le titre était passé de 16 $ à 12,75 $, soit une baisse de 20 %.
Sans causer de grandes surprises, les bénéfices du quatrième trimestre ont néanmoins surpassé les attentes, note Mark Neville, analyste chez Scotia Capital.
Les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajustés ont totalisé 139 millions alors que le consensus des analystes prévoyait 133 millions. Les bénéfices par action ajustés quant à eux ont atteint 0,80 $ comparativement à une prévision des analystes de 0,70 $.
Les marges du BAIIA ont à nouveau excédé les attentes se situant à 13,8 %, alors que l’analyste de la Scotia avait prévu 13,4 %.
Toutefois, les ventes se sont avérées plutôt faibles, remarque l’analyste, alors que la croissance organique des ventes déclinait de 10 % dans le secteur de l’impression et de 4,4 % dans le secteur de l’emballage. Les ventes du trimestre ont totalisé 779 millions, alors que l’analyste avait prévu 785 millions.
Et de ce côté, les perspectives sont mitigées. La direction prévoit pour l’année financière 2020 une croissance modeste des revenus dans l’emballage, mais une poursuite du ralentissement dans l’imprimerie.
À la suite de ces indications de la direction, l’analyste de la Scotia réduit ses prévisions pour 2020 d’environ 5 %. Toutefois, il indique que ces prévisions n’incluent pas la possibilité que les règles concernant la distribution du Publisac soient modifiées. Il estime que le Publisac génère environ 130 millions en ventes annuelles.
La recommandation de l’analyste est « performance égale au secteur » et son cours cible est de 20 $.
Divulgation: Transcontinental est l’ancien éditeur de Les Affaires.
