Que faire avec les titres de Couche-Tard, BRP, et Dye & Durham? Voici quelques recommandations d'analystes.
Que faire avec les titres de Couche-Tard, BRP, et Dye & Durham? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Alimentation Couche-Tard (ATD.B, 42,97$): encore une exécution exceptionnelle
Irene Nattel de RBC Marchés des capitaux se montre épatée par la performance opérationnelle et financière «exceptionnelle» de l’exploitant des dépanneurs, au deuxième trimestre.
La hausse de 32% du bénéfice à 0,66 $US par action a surpassé les attentes, malgré les perturbations causées par la pandémie.
Le contrôle des coûts a encore une fois fait la différence pour contrer la chute des volumes d’essence et la moins grande fréquentation des dépanneurs, dit l’analyste.
«Ces bons résultats réaffirment notre point de vue que Couche-Tard est un placement charnière à détenir», dit-elle. Le titre fait aussi partie de la liste des 30 meilleures idées mondiales de RBC.
Le marchand a une foule d’initiatives en marche pour améliorer sa performance et ses marges, incluant l’ajout de 3000 dépanneurs au programme d’aliments Fresh Food Fast d’ici 2022 et la conversion d’encore 500 magasins à l’enseigne Circle K en 2021, avec tous les avantages des programmes de loyauté que cette marque procure aux ventes et aux marges.
Irene Nattel évalue que chaque hausse de 100 points de pourcentage de la croissance des ventes comparables ou chaque cent de plus à la marge globale sur l’essence à la pompe ajoute 2 $ au cours-cible.
En attendant la prochaine grosse prise, Couche-Tard augmente son dividende de 25% et renouvelle le rachat de 4% de ses actions.
Étant donné la force du bilan – dont la dette équivaut à seulement 1,1 fois le bénéfice d’exploitation – comment la société redéploie les flux de trésorerie libres de 2 milliards de dollars américains par année influencera le plus les rendements financiers à venir.
En l’absence d’acquisition, le modèle financier d’Irene Nattel présume le le rachat annuel de 2 milliards de dollars américains ajoutera 0,08 $US par ation au bénéfice de de 2023. Si Couche-Tard investit son capital autrement, les rendements seraient supérieurs à ses estimations actuelles.
Irene Nattel réitère sa recommandation d’achat et son cours cible de 55$, soit un gain potentiel de 28%.
BRP (DOO, 70,24$): les perspectives convainquent RBC que la croissance est durable
BRP (DOO, 70,24$): les perspectives convainquent RBC que la croissance est durable
Après avoir pris connaissance des résultats robustes du troisième trimestre et des nouvelles orientations pour 2021, Steve Arthur, de RBC Marchés des capitaux, est plus confiant qu’avant que la croissance de BRP persistera après la pandémie.
Au troisième trimestre, le bénéfice de 2,13$ par action du fabricant a surpassé les attentes par 51%. La société a aussi relevé ses objectifs de bénéfices de 33% pour 2021 (à 5,00-5,25$ par action).
Le rétablissement du dividende, qui augmente de 10%, ainsi qu’un nouveau plan de rachat de 10% des actions, sont d’autres signes de confiance de la part des dirigeants, dit-il.
L’analyste recommande donc à nouveau l’achat du titre et hausse son cours-cible de 75 à 89 $, un objectif d’un an qui reste inférieur à ceux de 105 à 107$ d’autres analystes.
Au minimum, le restockage des inventaires épuisés des concessionnaires de véhicules de sports motorisés lui procurera une bonne croissance au cours des prochains trimestres, dit-il.
Steve Arthur imagine que BRP peut faire croître ses bénéfices à un rythme annuel de 16% d’ici 2025, ce qui propulserait son titre à 122 $ à la fin de 2024, offrant un rendement annuel composé de 19%, d’ici là.
Ce portrait s’appuie sur une demande solide de la part des nouveaux adeptes de sports motorisés (72% des nouveaux véhicules vendus), sur une cadence de production accrue et sur un bon contrôle des coûts pour soutenir les marges.
En un mot, le fabricant gagne des parts d’un marché qui s’agrandit. Une nouvelle usine de véhicules tout terrain côte-à-côte Can-Am au Mexique, prévue au troisième trimestre de 2022, aidera aussi BRP à répondre à la demande et à relever ses marges, prévoit Steve Arthur.
Le titre a fortement rebondi depuis la chute boursière du printemps, mais son cours n’a pas retrouvé le pic de 75$ qu’il avait atteint en février.
Dye & Durham (DND, 23,72$): 201 M$ de plus pour magasiner des logiciels pour avocats
Dye & Durham (DND, 23,72$): 201 M$ de plus pour magasiner des logiciels pour avocats
Entrée en Bourse à la mi-juillet pour consolider l’industrie des logiciels de droit, le spécialiste revient en Bourse une troisième fois en quatre mois et récolte 201 millions de dollars.
Canaccord Genuity, qui a co-piloté le premier appel à l’épargne de 175 M$, et la deuxième émission de 50 M$ en septembre, s’attend à ce que la société passe rapidement à l’action. Elle a déjà réalisé cinq achats depuis un an et a identifié une vingtaine de candidates au Canada, en Grande-Bretagne et en Australie.
« En 2019, la société avait indiqué aux investisseurs que son champ d’acquisitions potentielles représentait des revenus d’au moins 300 M$», rappelle l’analyste Robert Young, en ajoutant que ce pipeline a grossi depuis.
La société a aussi ajouté à l’équipe transactionnelle afin de hausser la cadence.
L’action a grimpé de 15 % depuis l’annonce de la troisième émission le 11 novembre ce qui suggère que les investisseurs se formalisent peu du plus grand nombre d’actions en circulation. «La plus grande négociabilité du titre et les acquisitions imminentes compensent pour la dilution (de 21%)», explique Robert Young.
Dye & Durham cherche des fournisseurs de solutions essentielles à la pratique légale dont les revenus sont récurrents et qui s’approprient une part élevée de leur marché.
La société est prête à payer de 8 à 14 fois le bénéfice d’exploitation de ses proies alors que ses propres actions s’échangent à un multiple de 17 fois.
L’analyste réitère sa recommandation d’achat et son cours cible de 30$ qui s’appuie sur un fort multiple de 22 fois le bénéfice d’exploitation prévu en 2022.
Cette prime se justifie par la croissance rapide et les marges élevées de la société qui intègre rapidement ses achats.
Les revenus de Dye & Durham devraient presque doubler à 130 M$ d’ici 2022 et ainsi dégager un premier bénéfice de 0,64 $ par action, prévoit Robert Young.
