À surveiller: Hydro One, Osisko et Air Canada

(Photo: La Presse Canadienne)

Que faire avec les titres de Hydro One, Redevances aurifères Osisko et Air Canada? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.

Hydro One (H, 29,81 $): un contexte prometteur

Bien que les résultats trimestriels d’Hydro One soient conformes aux attentes des analystes, les événements des trois premiers mois de 2021 dopent les prévisions de Nishita Mehta, de Valeurs mobilières Banque Laurentienne, à moyen et long terme.

Le bénéfice par action de 0,45 $ dévoilé le 7 mai dernier s’est glissé entre la cible de l’analyste, à 0,46 $, et celle du consensus, à 0,44 $. Il était de 0,38 $ à la même période l’an dernier.

Les bases solides sur lesquelles repose le modèle d’affaires d’Hydro One plaisent à l’analyste, car ils permettent au plus grand distributeur d’électricité de l’Ontario de constamment bonifier son dividende. Il est présentement en hausse de 5% par rapport au premier trimestre de 2020.

Un des points saillants des derniers mois est la décision de la Commission de l’énergie de l’Ontario d’accorder un recouvrement de l’impôt reporté sur des avantages postérieurs à l’emploi d’Hydro One depuis le deuxième trimestre de 2020.

Cette décision permettra à la société d’augmenter ses flux de trésorerie liés à l’exploitation de 65 millions de dollars (M$) en 2021, de 135 M$ en 2022, et de 65 M$ en 2021, selon l’analyste.

La Commission de l’énergie de l’Ontario a aussi approuvé de nouveaux tarifs pour les divisions de la distribution et de la transmission, dont les revenus ont crû de 6,5% (sans prendre en compte le coût d’achat de l’électricité) et 12% respectivement par rapport à la même période l’an dernier. L’analyste anticipe que la société dont le siège social se trouve à Toronto devrait tirer 257 M$ de plus d’ici le 30 juin 2023.

Ces nouvelles sommes allouées pourraient lui permettre d’investir davantage de capitaux et de faire plus d’acquisitions, ce qui devrait lui être profitable à moyen et long terme, estime Nishita Mehta. À court terme, la hausse des coûts liés à l’intégration de ces nouvelles entreprises devrait toutefois affecter ses marges de profit.

Les températures fraîches des trois derniers mois ont fait grimper la demande des consommateurs, qui a monté de 3,6% par rapport au premier trimestre de 2020.

Nishita Mehta maintient sa recommandation à «conserver», mais fait passer son cours cible de 28 $ à 30 $. Elle s’attend à un bénéfice par action de 1,61 $ en 2022, une cible qui se trouve au centre de la fourchette de prévision de l’entreprise, qui mise sur une hausse du bénéfice par action entre 4% et 7% en 2022.

Redevances aurifères Osisko (OR, 16,40$): forte recommandation d’achat

Le prix de l’action de l’aurifère est trop bas quand on tient compte de son potentiel de croissance, pense Puneet Singh, de l’Industrielle Alliance, qui émet une «forte recommandation d’achat».

La société a dévoilé hier soir ses résultats. Le bénéfice par action de 0,11$, par rapport à 0,05$ à la même période l’an dernier, est en ligne avec le consensus, note l’analyste. Les flux de trésorerie à 49 millions de dollars (M$) sont en hausse par rapport au 37,8 M$ affiché l’an dernier.

Redevances aurifères Osisko a produit 19 960 onces d’équivalent d’or gagnées par rapport à 18 159 à la même période l’an dernier.

Puneet Singh note que la mine Eagle, un actif clé pour la croissance, a dû ralentir sa production en raison des températures froides, mais a tout de même affiché environ 1 700 onces d’équivalent d’or gagnées.

Le cours cible de 25$ est calculé en accordant un poids de 50%/50% à un multiple de 1,4 fois la valeur de l’actif net et de 22 fois les flux de trésorerie par action de 2021. L’analyste note que la société s’échange à 0,8 fois sa valeur nette, même si les comparables s’échangent à un multiple supérieur à 1.

Air Canada (AC, 24,92$): en bonne posture, mais…

Air Canada est dans une bonne posture pour passer au travers le restant de la crise pandémique, mais la remontée du titre pourrait laisser croire que le marché sous-estimer la durée des mesures de confinement, croit Matthew Lee, de Canaccord Genuity.

L’analyste pense que la reprise du tourisme pourrait survenir vers les mois de septembre ou octobre. À plus long terme, il pense qu’en 2023, la capacité du transporteur aérien sera revenue à 90% du seuil de 2019.

Il pense que la réserve de 4,5 milliards de dollars (G$US) après les remboursements lui donne la flexibilité pour naviguer au travers du reste de la crise.

Pour établir son cours cible de 26$, Matthew Lee utilise un ratio de 7,2 fois le ratio valeur d’entreprise/bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA). Il maintient sa recommandation «conserver».