(Re)voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement.
Que faire avec les titres de Bombardier, MTY et Air Canada? (Re)voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Bombardier (BBD.B, 1,61 $): l’occasion est belle de vendre des actifs non-essentiels, suggère un analyste
Fadi Chamoun, analyste chez BMO Marchés des capitaux, croit que Bombardier devrait examiner de près la possibilité de vendre avant terme sa participation dans la co-entreprise avec Airbus concernant la production des avions de l’ex-CSeries.
L’analyste estime que la valeur de cet actif, combinée aux revenus générés par la vente de son programme d’avions régionaux à Mitsubishi Heavy Industries et d’autres actifs aéronautiques, surpasserait la valeur de la capitalisation boursière actuelle de la société.
Comme les coûts reliés à sa dette totalisent actuellement près de 1 milliard de dollars par année. l’utilisation de ces sommes pour accélérer le processus de désendettement de l’entreprise pourrait être une source de création de valeur significative, selon l’analyste de la BMO.
L’occasion est belle d’autant plus que Bombardier approche un point d’inflexion où ses divisions Transport et Avions d’affaires vont commencer à générer des flux de trésorerie positifs et soutenables, prévoit l’analyste.
Sa recommandation est «surperformance» et son cours cible est de 4,00$.
En disposant de sa position dans la co-entreprise avec Airbus plutôt que ce que l’entente prévoit, Bombardier pourrait toucher environ 2,3 milliards de dollars, estime l’analyste.
L’utilisation de ces fonds pour réduire sa dette créera de la valeur instantanément, étant donné qu’elle réduira les coûts de financement, mais aussi, et ce qui est plus important encore selon l’analyste, c’est qu’elle réduira les craintes des investisseurs quant aux risques de liquidité en cette période d’incertitude économique et d’échéances de dettes importantes.
La transaction est certainement réalisable, selon Fadi Chamoun, car l’achat des intérêts minoritaires de la co-entreprise par Airbus pourrait être plus intéressant pour elle maintenant que lorsque le programme atteindra un taux de production plus élevé.
MTY (MTY, 52,01$): le bon et le moins bon
MTY (MTY, 52,01$): le bon et le moins bon
Le troisième trimestre du franchiseur de restaurants n’a pas été à la hauteur des attentes de Sabahat Khan, de RBC Marchés des capitaux.
Les ventes totales du réseau (un record de 1,07 milliard) et la croissance de 0,3% des ventes par restaurant comparable ont assez été conformes aux prévisions, mais le bénéfice d’exploitation ajusté de 42,1 millions de dollars a raté sa cible et celle du consensus des analystes (48,8 millions de dollars).
Le bénéfice par action de 0,91$ du Groupe d’alimentation MTY a aussi été inférieur au consensus de 1,02$.
M. Khan cite la moins grande contribution que prévu de la dernière chaîne américaine acquise, Papa Murphy’s, à cause de l’effet saisonnier, la performance mitigée des restaurants corporatifs et les dépenses encourues pour raviver les ventes internes du groupe.
Rappelons que MTY a acquis Papa Murphy’s en avril au prix de 253,2 M$, incluant la dette. Avec 1331 franchises et 106 restaurants corporatifs, la chaîne estime être le plus grand franchiseur et exploitant de pizzérias de type Take ‘n’ Bake et la cinquième chaîne de pizza, aux États-Unis
Bien que M. Khan prévoit un meilleur quatrième trimestre grâce à la saisonnalité des ventes de Papa Murphy’s et aux ventes accrues de la division de fabrication d’aliments, l’analyste reste prudent parce que le nombre de fermetures de restaurants reste élevé.
MTY a notamment acquis 169 restaurants corporatifs lors de l’achat de Allo! Mon Coco et de Yuzu Sushi, dit-il. Quelque 22 Papa Murphy’s ont été fermés au troisième trimestre et 100 devraient connaître le même sort, d’ici 12 mois.
MTY tentera de franchiser ces pizzérias corporatives au cours des prochains mois.
Les dirigeants de la chaîne de pizzas prêts-à-cuire à la maison ont mis en branle plusieurs initiatives pour optimiser les fonctions de franchisage et les outils technologiques ainsi que pour instaurer un programme de loyauté, l’an prochain.
«Si ces initiatives progressent mieux que prévu et améliorent les résultats de la chaîne, il est possible que moins de succursales ferment», explique l’analyste.
En conséquence, M. Khan abaisse son cours-cible de 70 à 65$ par action, soit un multiple de 12 fois le bénéfice d’exploitation de 171 M$ prévu à la mi 2021. L’analyste avait établi le premier cours-cible à la fin du mois d’août au moment où il amorçait le suivi de MTY.
Au cours actuel, M. Khan n’en recommande pas l’achat, prévoyant pour le titre une performance égale à son secteur.
Air Canada (AC, 45,26 $) : un bon achat avant la publication des résultats
Air Canada (AC, 45,26 $) : un bon achat avant la publication des résultats
Compte tenu du recul du prix du carburant et des ajustements de capacité, Konark Gupta, analyste chez Scotia Capital, hausse son cours cible pour le titre du transporteur aérien de 53 $ à 54 $. Sa recommandation est de « sur-performance ».
Selon lui, les prévisions des analystes, tout comme les indications de la direction, pourraient s’avérer avoir été trop conservatrices lorsque les résultats seront divulgués le 29 octobre.
Même lui croit que ses prévisions pourraient s’avérer trop basses, ce qui ajoute aux probabilités que les résultats surpassent encore plus les pronostics.
De plus, l’analyste croit qu’une amélioration des marges malgré les vents de face causés par le maintien au sol des appareils Boeing MAX devrait être bien reçue par les investisseurs. L’analyste de la Scotia se dit acheteur du titre à l’approche de l’annonce des résultats, Air Canada étant son premier choix dans le secteur.
La direction avait indiqué qu’elle prévoyait une hausse d’environ 5 % des bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement pour le troisième trimestre. Cela reposait sur des hypothèses de baisse de la capacité d’environ 2 % et d’un prix moyen du carburant de 0,78 $ le litre.
L’analyste de la Scotia prévoit maintenant des bénéfices 1,466 milliards comparativement à sa prévision antérieure de 1,418 milliards étant donné qu’il estime un prix moyen du carburant de 0,76 $ le litre.
Et d’autres surprises pourraient nous attendre, selon l’analyste. Les revenus par siège au kilomètre offert pourraient être meilleurs que prévu, ainsi que le contrôle des coûts.
