Bitcoin «halving»: pourquoi c’est important pour… tout monde?
John Plassard|Publié le 28 février 2024
(Photo: 123RF)
EXPERT INVITÉ. Si vous vous intéressez aux cryptomonnaies, vous savez certainement que le bitcoin va connaître son 4e halving en avril prochain. Si vous ne vous intéressez pas à tout ce qui a trait à ces devises «virtuelles», l’analyse suivante ne devrait pas passer inaperçue et vous familiariser avec ce domaine de moins en moins «parallèle».
Les faits
Le quatrième halving (voir plus bas la définition du halving) du bitcoin est sur le point d’avoir lieu, et celle-ci pourrait réserver des surprises très intéressantes. Cette réduction de moitié marque la diminution de la subvention de l’offre de bitcoins de 6,25 bitcoins par bloc à 3,125 bitcoins par bloc.
Ces réductions de l’offre ont lieu tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans, dans le cadre de l’approche progressive et désinflationniste du bitcoin vers son offre finale plafonnée en circulation.
L’offre limitée de 21 millions de pièces est l’une des caractéristiques fondamentales du bitcoin, si ce n’est la principale. Cette prévisibilité de l’offre et du taux d’inflation est au cœur de la demande et de la conviction que le bitcoin est une forme de monnaie supérieure. La réduction de moitié régulière de l’offre est le mécanisme par lequel cette offre finie est finalement mise en œuvre.
Les réductions de moitié au fil du temps sont le moteur de l’un des changements les plus fondamentaux des incitants du bitcoin à long terme: le passage du financement des mineurs par des pièces nouvellement émises provenant de la subvention.
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Qu’est-ce que le (bitcoin) halving?
Un bitcoin halving (ou halvening) est un événement au cours duquel la récompense pour l’extraction de nouveaux blocs (par les mineurs – voir plus bas) est divisée par deux, ce qui signifie que les mineurs reçoivent 50% de bitcoins en moins pour la vérification des transactions. Les halvings du bitcoin sont programmés pour se produire tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans, jusqu’à ce que l’offre maximale de 21 millions de bitcoins ait été générée par le réseau.
Les halvings sont des événements importants pour les courtiers, car ils réduisent le nombre de nouveaux bitcoins générés par le réseau. Cela limite l’offre de nouvelles pièces, de sorte que les prix pourraient augmenter si la demande reste forte.
Bien que cela se soit produit dans les mois qui ont précédé et suivi les halvings précédents, entraînant une hausse rapide du prix du bitcoin, les circonstances entourant chaque halving sont différentes et la demande de bitcoins peut fluctuer de manière importante.
Très concrètement, la réduction de moitié des bitcoins est intégrée au logiciel blockchain sous-jacent du réseau, qui dicte le rythme auquel les nouveaux bitcoins sont créés. Le logiciel demande aux ordinateurs du réseau de rivaliser pour vérifier les transactions — par un processus connu sous le nom de « minage » (avec des mineurs) — et les récompenses avec un certain nombre de nouveaux bitcoins lorsqu’ils peuvent prouver que les transactions qu’ils ont sélectionnées sont valides.
Les transactions sont vérifiées dans des groupes appelés « blocs » et le réseau est codé pour diviser par deux la récompense reçue par les mineurs tous les 210 000 blocs (comme indiqué précédemment).
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La hausse du bitcoin n’est pas garantie
Il est important de comprendre qu’une augmentation du prix du bitcoin après le halving n’est pas garantie. Étant donné la nature hautement anticipée de ces événements, si une flambée des prix était une certitude, des investisseurs rationnels achèteraient probablement à l’avance, faisant grimper le prix avant que le halving ne se produise.
Cette constatation est corroborée par l’examen d’autres cryptomonnaies dotées de mécanismes de réduction de moitié similaires, comme le Litecoin, dont le prix n’a pas augmenté de manière constante après la réduction de moitié. Cela suggère que si la rareté influence parfois le prix, d’autres facteurs jouent également un rôle.
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De quoi dépend l’évolution du Bitcoin?
Plutôt que d’attribuer les hausses de prix post-halving uniquement aux halvings eux-mêmes, il semble que ces périodes aient coïncidé avec des événements macroéconomiques importants.
Par exemple comme le rappelle Grayscale, en 2012, la crise de la dette européenne a mis en évidence le potentiel du bitcoin en tant que réserve de valeur alternative dans un contexte de turbulences économiques, ce qui a contribué à faire grimper son prix de 12 à 1100 dollars américains ($US) en novembre 2013.
De même, le boom des Initial Coin Offering en 2016 — qui a permis d’injecter plus de 5,6G$US dans les altcoins — a également profité indirectement au bitcoin, faisant passer son cours de 650 à 20 000$US en décembre 2017.
Plus particulièrement, au cours de la pandémie de COVID-19 de 2020, des mesures de relance expansives ont accru les craintes d’inflation, poussant potentiellement les investisseurs à se tourner vers le bitcoin comme couverture, ce qui a fait grimper son prix de 8 600$US à 68 000$US en novembre 2021.
Ces cas d’incertitude macroéconomique et de recherche d’options d’investissement alternatives semblent correspondre à des périodes d’intérêt accru pour le bitcoin, qui coïncident avec les périodes des halvings.
Ce schéma suggère que si les halvings contribuent à la narration de la rareté du bitcoin, le contexte économique plus large et son impact sur le comportement des investisseurs peuvent également avoir un impact critique sur le prix du bitcoin.
Que s’est-il passé lors du dernier halving?
Le bitcoin a subi une réduction de moitié le 11 mai 2020, lorsque les récompenses pour l’exploitation minière ont diminué de 50 %, passant de 12,5 nouveaux bitcoins par bloc à 6,25 bitcoins.
Le resserrement de l’offre a constitué un scénario haussier pour l’actif, le prix de la pièce ayant bondi de 6877,62$US le 11 avril (un mois avant la réduction de moitié) à 8821$US au moment de l’événement lui-même.
Malgré une volatilité importante, le prix a continué à augmenter au cours de l’année suivante pour atteindre 49 504 $ le 11 mai 2021.
Un schéma similaire est apparu lors des précédentes réductions de moitié en 2012 et 2016: la période de hausse la plus forte a eu lieu après la réduction de moitié et, malgré une chute importante de la valeur environ 12 à 17 mois plus tard, le prix est resté bien plus élevé qu’avant la réduction de moitié.
À SUIVRE -> Que se passe-t-il lorsqu’il n’y a plus rien à miner ?!
Que se passe-t-il lorsqu’il n’y a plus rien à miner ?!
Satoshi Nakamoto (le fondateur présumé du Bitcoin) a miné le bloc de « genèse » le 3 janvier 2009, frappant les 50 premiers Bitcoin de l’histoire et donnant le coup d’envoi de ce qui allait devenir un secteur d’activité d’un milliard de dollars américains centré sur le minage de cryptomonnaies.
Toutefois, avec le plafonnement de l’offre de bitcoins, le sort des mineurs après l’émission des dernières pièces n’est pas clair.
Le bitcoin est créé par le minage, un processus impliquant du matériel informatique pour résoudre des problèmes mathématiques complexes et vérifier les transactions sur le réseau de la blockchain. Pour leurs efforts, les mineurs sont récompensés par un montant prédéterminé de bitcoin pour chaque bloc de transactions.
Selon le Blockchain Council, plus de 19 millions de bitcoins ont été attribués aux mineurs sous forme de récompenses de blocs et, d’après le livre blanc de Nakamoto, il n’en reste plus que 21 millions. Une fois ce plafond atteint, les mineurs ne recevront plus de récompenses pour la vérification des transactions.
Selon le calendrier actuel, l’offre maximale de 21 millions de bitcoins sera atteinte vers 2140.
Synthèse
Ne vous y méprenez pas: que vous soyez pour ou contre les cryptomonnaies, la thématique évolue de plus en plus et son adhésion (à travers les FNB bitcoin notamment) est en pleine croissance. Le halving fait partie du « cycle économique » du bitcoin. Ceci ne doit cependant pas nous faire oublier que nous avons encore peu de recul sur ces devises, ce qui implique que la volatilité va encore continuer d’être importante sur le court terme en tout cas…
Ce texte est tiré de l’infolettre quotidienne de John Plassard, gracieuseté de Mirabaud
** Veuillez prendre note que les visuels de notre expert sont présentés en anglais à titre informatifs et ne peuvent être traduits par notre équipe. Merci de votre compréhension.
