À surveiller: Corus Entertainment, Tilray Brands et Stantec
lesaffaires.com|Publié le 11 janvier 2024
La direction de Tilray a avancé qu’elle comptait économiser quelques millions de dollars en réduisant ses frais généraux et administratifs. (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de Corus Entertainment, Tilray Brands et Stantec? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée par les analystes.
Corus Entertainment (CJR.B, 0,75 $): traverser le creux de la vague
Après une année difficile qui a vu la valeur de son titre glisser de 67% depuis février dernier, l’entreprise torontoise de média Corus Entertainment va publier ses résultats financiers du premier trimestre de 2024 le vendredi 12 janvier prochain.
L’analyste Drew McReynolds, de RBC Marchés des capitaux se dit prêt à tourner la page sur cette année difficile pour Corus et continue d’être impressionné par l’exécution de la direction des multiples initiatives de leur stratégie axée sur les vidéos.
Le premier trimestre de 2024 aura subi des impacts négatifs des grèves aux États-Unis, mais l’analyste de RBC Marchés des capitaux pense que le glissement du chiffre d’affaires a atteint son plancher avec la perspective d’un renforcement de la croissance économique en 2024.
«Après une année 2023 très difficile qui comprenait à la fois des défis cycliques et structurels, nous nous attendons à ce que la performance financière s’améliore progressivement au cours des années 2024 et 2025, reflétant une éventuelle reprise de la publicité et une normalisation de la programmation télévisuelle après les grèves des guildes américaines», dit l’analyste de la Royale.
Ces deux derniers aspects devraient entraîner le retour d’un levier d’exploitation positif au sein de la Télévision et un désendettement du bilan selon Drew McReynolds, mais il s’attend à ce que le titre reste sous pression dans le court terme.
L’analyste s’attend à une baisse du chiffre d’affaires de -15,0% annuel, -13,2% en excluant les ventes d’actifs. Ce chiffre tient compte d’une baisse de -20,0% de la publicité télévisée selon ce que la direction a laissé entendre.
Drew McReynolds prévoit un chiffre d’affaires de 367 M$ et un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) de 111 M$ en baisse de -15,4% annuellement alors que le consensus des analystes est, respectivement, de 373 M$ et 108 M$.
L’analyste attend de voir dans quelle mesure l’effet de levier aura commencé à diminuer, mais il prévoit un ratio de la dette nette sur le BAIIA largement stable entre 3,6 et 3,8, largement dû à la vente de Toon Boom.
L’analyste conserve sa prévision de performance égale à son secteur ainsi que le cours cible de 1,50 $ pour le titre de Corus.
Matthieu Hains
Tilray Brands (TLRY : 2,69$) : résultats mitigés et attentes élevées
Tilray Brands (TLRY : 2,69$) : résultats mitigés et attentes élevées
Le producteur américain de cannabis Tilray Brands a présenté mardi des résultats en deçà des attentes des analystes à certains égards. L’entreprise a déclaré des ventes de 193,77 millions de dollars américains (M$US) pour son deuxième trimestre de l’exercice 2024 qui a pris fin le 30 novembre dernier.
Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) s’est quant à lui porté à 10,1MUS$, largement sous les attentes de Frederico Gomes, analyste à ATB Marchés des capitaux, qui planchait plutôt sur un scénario de 13,8MUS$. Cela représente une baisse de 11,5% par rapport à la même période l’année dernière. Néanmoins, avec une perte nette de 46,2MUS$, Tilray s’en tire mieux qu’au même trimestre l’année dernière, alors que la perte se chiffrait à 61,6M$US.
À la suite de l’annonce de ces résultats, les analystes d’ATB conservent leur recommandation de «performance égale au secteur» sur le titre de Tilray, mais abaissent le cours cible de l’action qui passe de 3,00 US$ à 2,50 US$.
«Sur le long terme, nous pensons que Tilray peut augmenter ses revenus et la croissance de son bénéfice net avant impôts avec une meilleure performance dans le secteur du cannabis au Canada grâce à l’introduction dans le marché de nouveaux produits, en poursuivant la croissance de ses ventes de cannabis à l’international, notamment en Allemagne (la légalisation y est prévue en 2024) et dans d’autres marchés européens émergents, ainsi qu’avec une croissance dans le secteur des boissons en améliorant son réseau de distribution et avec de nouveaux produits», estiment les analystes.
Rappelons qu’en septembre 2023, Tilray a fait l’acquisition de huit marques de bières et d’autres breuvages du géant Anheuser-Busch.
Pour améliorer ses résultats, la haute direction de Tilray a aussi avancé qu’elle comptait économiser quelques millions de dollars en réduisant ses frais généraux et administratifs, tout en augmentant ses synergies avec HEXO, l’entreprise de Gatineau acquise en avril 2023 pour la somme de 75 millions de dollars canadiens.
Dominique Talbot
Stantec (STN : 108,59 $) : une acquisition majeure pour commencer l’année
Stantec (STN : 108,59 $) : une acquisition majeure pour commencer l’année
La firme canadienne d’ingénierie en construction Stantec s’est offert un cadeau pour commencer l’année 2024. Mardi, elle a annoncé la signature d’une entente pour faire l’acquisition d’une autre entreprise canadienne, Morrison Hershfield, en affaires depuis 78 ans et qui compte près de 1150 employés. Si tout se passe comme prévu, la vente devrait se conclure au cours du premier trimestre de l’année.
En plus de ses bureaux dans 22 villes canadiennes et américaines, Morrison Hershfield est aussi présente en Inde. En raison de sa forte présence au Canada, cela se traduira pour Stantec par une augmentation de 10% de ses employés au pays.
L’entreprise dont le siège social loge à Edmonton débute donc 2024 comme elle a terminé 2023, alors qu’elle avait fait l’acquisition en novembre de la société d’infrastructure allemande Zetcon Engineering. Celle-ci compte 645 employés. Le montant de la vente n’a cependant pas été dévoilé.
En juin dernier, Stantec avait mis la main sur l’Américaine Environmental Systems Design pour la somme de 76 millions de dollars canadiens.
La transaction dans laquelle Stantec absorbera l’entièreté des activités de Morrison Hershfield, plaît aux analystes de Desjardins Benoit Poirier et Michael Kypreos. «La portée et la culture de Morrison Hershfield s’additionnent à celles de Stantec. Notamment en raison de sa présence dans de nombreux marchés en croissance, notamment la région du Grand Toronto et de l’Inde. De plus, disent les analystes, l’acquisition ajoute des compétences dans le marché en forte croissance des centres de données, ce qui vient en complément de l’acquisition d’Environmental Systems Design.»
Le montant de cette acquisition à venir n’a pas été dévoilé, mais les analystes de Desjardins l’estime entre 250 et 300 millions de dollars canadiens. Pour en arriver à cette somme, ils s’appuient sur les revenus 2022 de Morrison Hershfield, qui étaient de 197 millions de dollars, soit environ 4% des revenus de Stantec. «En raison de sa taille (Morrison), son secteur d’activités et sa localisation, nous croyons qu’un multiple payé entre 9 et 10 fois les bénéfices avant impôts, dépréciation et amortissement est une estimation raisonnable, en assumant une marge typique de 14%», disent-ils.
Benoit Poirier et Michael Kypreos recommandent l’achat de l’action de Stantec avec un cours cible sur un an de 116 $
Dominique Talbot
