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Que faire avec les titres de Ferrari, WSP et Shopify? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée par les analystes.
Ferrari (RACE, 401,48 $US): les attentes trop élevés des tifosi
L’entreprise au cheval cabré a publié une série de résultats à peu près conformes aux attentes pour le premier trimestre, avec un chiffre d’affaires, un résultat d’exploitation et un bénéfice par action à en ligne avec le consensus.
La plupart des investisseurs ne s’attendaient probablement pas à ce que la société relève ses prévisions pour l’ensemble de l’année dès le premier trimestre. C'est qu'ils s’attendaient à ce que les résultats du premier trimestre soient plus élevés que le consensus mais, aussi à ce qu’ils soient plus élevés qu’ils ne l’ont été en réalité.
Ces attentes ont contribué à une baisse de -6,2% des actions de Ferrari. Cette réaction négative s’explique par le fait que l’entreprise a l’habitude de donner des prévisions conservatrices et de les dépasser régulièrement, selon Ryan Brinkman, analyste chez JP Morgan.
Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements ajusté (BAIIA) s’élève à 605 millions d’euros (M€), exactement en ligne avec le consensus de 605 M€, mais juste en dessous de celui de Ryan Brinkman de 611 M€.
La marge du BAIIA a atteint 38,2% contre 38,6% pour le consensus et 38,3% pour l'analyste de JPM, ce qui a conduit à un bénéfice par action de 1,95 € contre 1,86 € pour le consensus et 1,82 € pour JPM.
En ce qui concerne les autres développements, la direction a indiqué que les livraisons de Purosangue au 1 T 2024 représentaient environ 16% du volume total d’unités, la demande pour ce modèle restant fort, et que la pénétration des modèles hybride a augmenté à 46%, contre 35% au premier trimestre de l’année précédente.
«Nous avons une grande confiance dans la capacité de la direction à mettre en œuvre son plan à long terme, étant donné les nombreuses preuves que la demande est actuellement bien supérieure à l’offre ; par exemple, les clients doivent parfois attendre un an ou plus pour prendre livraison.» Note l’analyste.
Il a été récemment annoncé que la totalité de la production de la nouvelle F12 TDF avait été entièrement vendue à ses clients fidèles.
Il existe probablement un niveau de livraisons au-delà duquel l’expansion nuirait à l’exclusivité et donc à la tarification et aux bénéfices, mais l’analyste ne sait pas précisément où se situe cette limite, il estime toutefois qu’elle dépasse largement les 10 000 unités par an.
Ryan Brinkman pense que Ferrari bénéficie d’une très forte conversion sur les revenus plus élevés du segment des voitures de sport, probablement jusqu’à 50%. Ferrari est la marque qui a remporté le plus de victoires dans l’histoire de la Formule 1.
Ferrari a fortement augmenté ses bénéfices au cours des dernières années grâce à plusieurs facteurs qui devraient se poursuivre, notamment l’augmentation progressive du volume et la réduction des dépenses liées à la course automobile.
Ryan Brinkman maintient son cours cible à 355 $US pour la fin de 2024 et sa recommandation de «neutre» sur le titre du constructeur de Maranello.
Matthieu Hains
