(Photo: 123RF)
EXPERT INVITÉ. Nvidia vous le savez certainement annoncera ses résultats ce mercredi 20 novembre après la clôture des marchés. Tout comme l’on fait les 499 autres membres du S&P 500. Cependant, cette valeur liée à l’intelligence artificielle est unique. Non pas à cause de sa technologie de pointe, mais à cause de son poids «surdimensionné». Son évolution boursière pourrait faire chavirer ou doper les indices… mondiaux! Synthèse et analyse.
Les faits
On ne va pas vous refaire l’histoire de Nvidia, car vous la connaissez déjà. Cependant, il y a des éléments qui vous ont peut-être échappé.
Tout d’abord, c’est la première capitalisation boursière au monde, devant notamment Apple. Ensuite, son poids boursier (capitalisation boursière) est plus important que celui de 5 des… pays du G7 (cela va tellement vite que le tableau ci-dessous est obsolète, il date pourtant d’il y a quelques jours!).
À cela on peut ajouter que Nvidia représente environ un tiers de la taille de l’ensemble du S&P 500 (environ 10 000 milliards de dollars). Enfin, la capitalisation boursière de Nvidia est plus grande que la valeur combinée de l’ensemble de l’industrie mondiale des semiconducteurs.
Ceci souligne la domination de Nvidia dans le domaine de la technologie, mais aussi un «poids» qui dépasse tout entendement.
Que représente Nvidia dans la performance de S&P 500?
Si on se focalise sur le S&P 500, on constate que cinq titres sont à l’origine d’environ la moitié des gains enregistrés par l’indice S&P 500 cette année! Plus impressionnant encore? Nvidia représente à elle seule un quart des gains du S&P 500 en 2024! Vous avez bien lu : un quart.
Ce poids phénoménal reflète l’essor massif de la demande en technologies d’intelligence artificielle, où Nvidia est en première ligne avec ses produits de semiconducteurs et ses puces spécialisées. En tirant ainsi l’indice vers le haut, Nvidia est devenue le centre de gravité du S&P 500, influençant fortement les résultats globaux de l’indice.
Cette dynamique met en évidence la dépendance accrue du marché à l’égard de Nvidia. Si l’entreprise continue sur sa lancée, cela pourrait prolonger la bonne santé du S&P 500 ; en revanche, le moindre revers pour Nvidia risquerait d’avoir des répercussions notables sur l’indice.
Pour les investisseurs, l’importance de Nvidia dans les indices signifie que la performance de leurs portefeuilles est étroitement liée aux perspectives de croissance de cette entreprise, rendant le marché sensible aux moindres fluctuations de son action.
Ainsi, Nvidia n’est plus seulement une entreprise de l’intelligence artificielle ; elle est devenue un pilier des indices américains, et la trajectoire de sa valorisation influence directement la santé du S&P 500.
SUIVANT: des conséquences aussi pour les étrangers
Le S&P 500 est un indice américain, mais qui n’est pas détenu à 100% par les Américains (ce qui paraît logique). En fait, les étrangers détiennent 18% du marché boursier américain. On imagine donc que les fluctuations de la valeur de Nvidia peuvent avoir des effets notables sur les portefeuilles des investisseurs étrangers, tout en amplifiant l’influence de Nvidia sur les marchés mondiaux.
Petit exercice mathématique.
Avec une capitalisation boursière de près de 3 600 milliards de dollars et une part de marché de 7,2% dans le marché américain, Nvidia représente une part significative des portefeuilles étrangers. Ainsi, sur les 9 000 milliards de dollars détenus par des investisseurs internationaux, environ 648 milliards de dollars seraient investis indirectement dans Nvidia.
Toute variation importante dans le cours de l’action Nvidia peut donc affecter fortement ces portefeuilles.
Par exemple, une baisse de 10% dans la valeur de l’action entraînerait une perte théorique de 64,8 milliards de dollars pour les investisseurs étrangers.
Cette exposition accentue également l’influence de Nvidia sur les fonds indiciels (ETF) détenus mondialement.
Enfin, les performances de Nvidia influencent directement les flux de capitaux internationaux vers les actions américaines : des perspectives positives pourraient attirer de nouveaux investissements, tandis que des résultats décevants risquent de provoquer des sorties de capitaux, touchant ainsi l’ensemble du marché américain.
Ainsi, la position dominante de Nvidia dans les indices boursiers américains rend les investisseurs étrangers sensibles à ses performances, créant un effet de levier où les fluctuations de Nvidia peuvent affecter significativement les flux de capitaux et la valorisation du marché boursier américain.
SUIVANT: Qu’attend-on des résultats de Nvidia?
Qu’attend-on des résultats de Nvidia?
Le segment des centres de données (data center) de Nvidia est actuellement le moteur de ses performances, contribuant à près de 90% du chiffre d’affaires total au deuxième trimestre 2024 et connaissant une croissance rapide.
Ce segment devrait continuer à se développer à court terme, bien qu’un ralentissement éventuel du marché des puces d’IA puisse survenir en raison de la saturation du marché, de la nouvelle concurrence et des cycles typiques des semiconducteurs.
D’autres segments de Nvidia, tels que les jeux et la visualisation professionnelle, ont affiché des taux de croissance stables d’une année sur l’autre de 16% et 20%, respectivement, au cours du deuxième trimestre, avec des prévisions similaires pour le troisième trimestre.
Malgré leur croissance, ces segments restent modestes par rapport à la domination du centre de données. Les prévisions des analystes pour le prix à 12 mois de Nvidia vont de 90 à 200 $, avec un objectif moyen de 158,34 dollars, ce qui représente un changement potentiel de 7% par rapport au prix actuel.
Cette prévision suggère une perspective prudente, mais optimiste parmi les analystes.
Les investisseurs peuvent trouver Nvidia attrayante pour sa croissance basée sur l’IA, bien qu’ils doivent prendre en compte les ajustements possibles du marché à l’avenir.
En allant un peu plus dans les détails, la société prévoit un chiffre d’affaires de 32,5 milliards de dollars, avec une marge d’erreur de ±2%.
Les marges brutes devraient atteindre 74,4% sur une base GAAP et 75,0% sur une base non-GAAP, toutes deux à ±50 points de base, et pour l’ensemble de l’année, ces marges devraient rester dans le milieu de la fourchette des 70%.
Les dépenses d’exploitation pour le troisième trimestre devraient s’élever à environ 4,3 milliards de dollars pour les GAAP et 3,0 milliards de dollars pour les non-GAAP, avec une croissance annuelle prévue entre le milieu et le haut de la fourchette de 40%.
Nvidia prévoit que les autres revenus et dépenses ajouteront environ 350 millions de dollars, à l’exclusion des gains ou des pertes sur les investissements. De plus, les taux d’imposition GAAP et non-GAAP sont estimés à 17%, avec une marge de ±1%, en excluant tout élément fiscal discret.
SUIVANT: Quels que soient les résultats de Nvidia…
Quels que soient les résultats de Nvidia…
On l’a vu, une réaction forte de Nvidia après la publication de ses résultats aura des répercussions fortes sur les indices et les performances de certains portefeuilles à… court terme. En effet, nous restons toujours persuadés que l’intelligence artificielle (IA) n’est plus seulement un mot à la mode, c’est une force de transformation qui est là pour durer.
Contrairement aux technologies antérieures, l’IA se distingue par sa capacité à apprendre et à évoluer en permanence.
Cette capacité d’adaptation est à l’origine de son intégration dans la vie quotidienne, depuis les recommandations en continu jusqu’à la sécurité des smartphones.
McKinsey prévoit qu’elle pourrait ajouter 15 700 milliards de dollars à l’économie mondiale d’ici à 2030.
Par essence, la croissance de l’IA reflète une nouvelle ère de collaboration et d’innovation, qui promet des répercussions considérables sur l’ensemble de la société.
Bref, si les résultats de Nvidia devaient être en dessous des attentes du consensus, cela ne changerait en rien tout le bien que l’on pense de cette technologie…
Synthèse
Nvidia joue un rôle crucial dans les indices boursiers, représentant un quart des gains du S&P 500 en 2024, soulignant son influence majeure sur le marché. Sa domination dans le secteur de l’IA et ses performances exceptionnelles placent l’entreprise au centre de l’attention des investisseurs, rendant les fluctuations de son action particulièrement sensibles.
Cette importance s’étend au niveau international, avec environ 648 milliards de dollars détenus indirectement par des investisseurs étrangers, exposant ainsi les portefeuilles mondiaux aux variations de Nvidia.
En cas de baisse de l’action, les effets pourraient être significatifs, notamment en termes de perte de capital pour les détenteurs étrangers et les effets sur les flux de capitaux vers le marché américain. Les résultats à venir de Nvidia sont donc attendus avec intérêt, notamment pour son segment des centres de données, moteur de croissance, bien que les analystes anticipent un ralentissement potentiel à long terme.
