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N’en déplaise à certains spécialistes, l’évaluation des actions serait un bien mauvais guide pour prévoir la direction de la Bourse à court terme, répètent souvent les vétérans du placement. Charlie Bilello, directeur de la recherche au conseiller Pension Partners en fait de nouveau la démonstration. «L’évaluation élevée des cours fait souvent conclure à un marché baissier imminent. En réalité, les marchés baissiers ont eu lieu à divers multiples d’évaluation depuis 90 ans.» Les marchés baissiers de 1932, 1948, 1976 et 1980 ont débuté alors que les actions américaines se négociaient à prix d’aubaine selon le ratio CAPE, qui divise la valeur boursière du S&P 500 par la moyenne des bénéfices réels par action enregistrés dans les dix années précédentes. Ce ratio élimine l’effet des fluctuations cycliques. Par contre, les cassures de 1929, 1998, 2000 et 2018 sont survenues au moment où les actions étaient chèrement évaluées. M. Bilello répète qu’il est futile de synchroniser ses placements en fonction de l’évaluation des bénéfices.
