Fed: quels secteurs bénéficieront de la baisse des taux?

EXPERT INVITÉ. Si de nombreux analystes pensent que ce sont plutôt les valeurs cycliques qui pourraient bénéficier de la baisse des taux de la Fed, il ne faut pas oublier ici que les circonstances actuelles de la baisse des taux ressemblent à s’y méprendre à ce qui s’est passé lors du «seul» (selon certains économistes) soft landing « réussi » de la Fed, en 1995, sous la présidence d’Alan Greenspan.

Il y a près de 30 ans de cela, ce sont plutôt les valeurs défensives qui ont été stimulées par le mouvement de l’institution monétaire américaine. Et ceci pour plusieurs raisons:

• La baisse des taux d’intérêt réduit les coûts des entreprises défensives: les secteurs défensifs, tels que les services publics, les soins de santé et les biens de consommation de base, se caractérisent par des revenus et une demande stables, quels que soient les cycles économiques. Ces entreprises sont souvent lourdement endettées, de sorte que la baisse des taux d’intérêt réduit les coûts d’emprunt, ce qui améliore leur rentabilité.

• Attractivité des actions à dividendes: les secteurs défensifs offrent généralement des rendements en dividendes plus élevés, qui deviennent plus attrayants pour les investisseurs lorsque les taux d’intérêt baissent. Lorsque les rendements obligataires baissent, les investisseurs en quête de revenus se tournent vers les actions à dividendes de ces secteurs, ce qui fait grimper leur cours.

• Aversion pour le risque en cas d’incertitude: la baisse des taux d’intérêt en 1995 est intervenue après des inquiétudes concernant un ralentissement potentiel de l’économie. Dans de telles périodes, les investisseurs privilégient souvent les secteurs défensifs, car ils ont tendance à être moins sensibles aux ralentissements économiques, ce qui constitue un refuge plus sûr pour les investissements.

Ainsi, la combinaison de coûts d’emprunt plus faibles, de rendements en dividendes attrayants et d’aversion pour le risque a contribué à stimuler les secteurs défensifs à la suite de la baisse des taux en 1995.

On ne se presse pas

Au niveau monétaire, mais en Europe cette fois-ci, il semble qu’il n’y ait aucune raison de se presser…

En effet, selon Gediminas Simkus, reprit par l’agence Bloomberg, membre du conseil des gouverneurs, il y a peu de chances que la Banque centrale européenne abaisse à nouveau ses taux d’intérêt le mois prochain.

Bien que les responsables souhaitent conserver une certaine flexibilité et continuer à prendre des décisions fondées sur des données, une nouvelle réduction du taux de dépôt si peu de temps après la baisse d’un quart de point de ce mois-ci serait « difficile ».

« Il est naturel que la probabilité d’une réduction en octobre soit très faible », a-t-il déclaré aux journalistes à Vilnius. « On peut s’interroger sur la nécessité d’une telle  

mesure. L’économie de la zone euro se développe conformément à nos prévisions et c’est ce qui s’est passé au cours des deux dernières années.

Gediminas Simkus se joint à d’autres responsables politiques de la BCE pour signaler que la dernière réunion de 2024, en décembre, est le moment le plus probable pour une troisième réduction des coûts d’emprunt.

La présidente Christine Lagarde a déclaré qu’un recul économique important serait “nécessaire” pour déclencher une action plus rapide.

Citrouilles et zombies

Enfin, une information qui devrait vous faire sourire, mais qui est très importante lorsqu’on parle de consommation et de croissance américaine.

En 2024, l’activité de la chaîne d’approvisionnement liée à Halloween aux États-Unis a atteint un niveau record, les importations augmentant de 18,6 % d’une année sur l’autre pour atteindre 33 098 EVP (unités équivalentes à vingt pieds) de conteneurs.

Cette augmentation remise en avant par S&P Global reflète les dépenses de consommation plus élevées pendant la saison de la rentrée scolaire, qui comprend les achats d’Halloween, avec une croissance prévue de 3,6 %.

Les chargeurs (bateaux) ont donné la priorité aux livraisons précoces en raison des inquiétudes concernant les perturbations logistiques potentielles, ce qui a entraîné un chargement initial des expéditions en mai et en juin.

Le pic des expéditions a eu lieu en juillet, poursuivant la tendance des années précédentes et marquant le volume le plus élevé depuis au moins 2007.

Les importations de décorations ont augmenté de 20,5 %, tandis que les importations de costumes ont diminué de 19,4 %.

Les tenues sur le thème des zombies ont plus que doublé, tandis que les costumes de clowns ont connu une forte baisse de 29 %.

Parmi les franchises cinématographiques, les tenues sur le thème de Marvel ont fait un bond de 34 %, tandis que les expéditions liées à la guerre des étoiles ont chuté pour la troisième année consécutive.

Les importations de bonbons ont connu des résultats mitigés : les importations de chocolat ont augmenté de 20,5 % en raison de la hausse des prix due aux mauvaises récoltes de cacao, tandis que les importations de bonbons au sucre ont chuté de 0,6 %.

Les prix des bonbons ont augmenté de manière significative, le prix moyen des barres chocolatées ayant progressé de 9,6 % d’une année sur l’autre pour atteindre 6,03 dollars par kilogramme.