RioCan n’est pas pressé de lancer de nouveaux projets immobiliers
La Presse Canadienne|Publié le 09 août 2024
Les économistes travaillant à la Société canadienne d’hypothèques et de logement parlent, à la grandeur du Québec, d’un besoin de 1,2 million de nouveaux logements d’ici 2030. (Photo: Robert Macleod pour Unsplash)
Il faudra plus que la baisse du taux directeur pour que RioCan lance de nouveaux projets immobiliers majeurs, a déclaré le président et chef de la direction de l’entreprise, Jonathan Gitlin.
Les taux d’intérêt élevés ont été un obstacle majeur à la construction de nouveaux logements, mais bien que la Banque du Canada a déjà réduit son taux directeur à deux reprises cet été et que d’autres baisses sont attendues, d’autres facteurs entrent en jeu, a-t-il fait savoir.
«C’est vraiment une question de comment nous décidons d’allouer le capital. La baisse des taux d’intérêt, des frais de développement et des coûts de construction, tout cela est positif et cela créera en fin de compte un meilleur rendement pour les propriétés en développement», a affirmé Jonathan Gitlin en entrevue.
«Mais ce que nous devons prendre en compte avec cela, c’est le rendement que nos propriétaires d’unités obtiendraient grâce à d’autres décisions d’allocation de capital, comme le remboursement de la dette, le rachat d’actions ou simplement l’acquisition d’actifs.»
L’hésitation à construire survient alors que le marché des condos, en particulier dans la région du Grand Toronto, a considérablement ralenti avec une vague d’offres arrivant sur le marché.
RioCan n’a pas eu beaucoup de difficultés avec les acheteurs prenant possession des condos, mais il a environ 100 millions de dollars (M$) en condos invendus à la prévente, concentrés principalement dans un développement à la limite nord d’Oshawa, en Ontario, qui devrait être terminé à la fin de l’année prochaine.
«Le marché a changé», a reconnu Jonathan Gitlin, notant que le développement a été pris au dépourvu lorsque la musique s’est arrêtée. «C’est un peu comme un jeu de chaises musicales où, vous savez, tout n’était pas entièrement vendu.»
Les ventes de condos neufs dans la région du Grand Toronto et de Hamilton ont atteint leur plus bas niveau en 20 ans pour le deuxième trimestre, en dehors de l’année initiale de la pandémie, selon Urbanation.
Cette tendance, combinée aux constructions terminées, a mené à un inventaire de condos invendus record. Les constructeurs ont réagi en réduisant la construction de nouveaux logements.
RioCan a en grande partie interrompu ses nouveaux projets et estime qu’il lui coûtera environ 294M$ pour terminer ses projets en cours.
La majeure partie de ces dépenses se fera cette année et l’année prochaine, pour tomber à 33M$ en 2026, a déclaré le directeur financier Dennis Blasutti lors d’une conférence téléphonique sur les résultats vendredi.
«Ce montant tombera à zéro en 2027 et au-delà», a-t-il indiqué.
Il a cependant affirmé que la pénurie de nouvelles constructions, combinée à des taux d’intérêt plus bas, devrait aider à écouler l’inventaire d’invendus.
RioCan profite déjà du manque de nouvelles constructions du côté de la vente au détail. La société a signé de nouveaux baux à 52,5% au-dessus des taux précédents au cours du trimestre, ce qui constitue selon elle un record.
Et bien que la société constate une faiblesse dans certains segments comme les petits restaurants et l’ameublement, elle a enregistré un taux d’engagement d’occupation de 98,3% dans le commerce de détail au cours du trimestre.
Le marché du détail a permis à RioCan d’atteindre un bénéfice de 122,4M$ au deuxième trimestre, contre 112M$ l’année dernière.
Les revenus ont totalisé 292,2M$, en hausse par rapport aux 276,1M$ de l’année précédente.
La stabilité des locataires reflète l’accent mis sur les détaillants qui vendent des produits essentiels comme les épiciers et les pharmacies, ce qui aide RioCan à surmonter les difficultés économiques, a déclaré Jonathan Gitlin.
«Nous nous sommes mis en place pour avoir un portefeuille qui va vraiment absorber les conditions économiques, qu’elles soient exceptionnellement fortes ou exceptionnellement faibles.»
Par Ian Bickis
