Les rentes viagères reprennent du galon

(Photo: 123RF)

«Dans un contexte de forte volatilité des marchés et de taux d’intérêt élevés, les rentes viagères sont une option à considérer à nouveau», déclare Spencer Look, directeur du Morningstar Center of retirement and policy studies à Chicago. «Les taux d’intérêt, poursuit-il, permettent d’atteindre des niveaux de revenus de rente inégalés depuis le milieu des années 2000.»

Les chiffres au Québec le confirment, affichant une augmentation de 17,7% entre 2021 et 2022. Parmi les six principales catégories de produits recensées dans le Rapport annuel 2022 sur les institutions financières et les agents d’évaluation du crédit du régulateur de la province, les rentes sont celles qui connaissent la plus forte croissance. Dans le cas d’iA, le champion avec une part de 65% du marché québécois des rentes, la croissance d’une année à l’autre est encore plus élevée, soit 28%.

Pourtant, cette hausse date déjà d’un an, alors que les taux d’intérêt n’avaient pas encore atteint leur sommet. La croissance en 2023 promet d’être encore plus forte. Selon Jean-François Dufour, planificateur financier chez Sun Life, l’encaissement des primes augmente régulièrement, sans qu’il puisse toutefois le chiffrer. Le retour de la Manuvie dans le secteur, annoncé le 20 novembre, est révélateur. La société «affiche actuellement les niveaux de revenus de rentes les plus élevés parmi ses concurrents», indique le planificateur financier Joël Drouin, dont le cabinet Cabinet-Conseils Drouin & Robert est affilié à SFL Investissements.

Les niveaux de revenu varient peu entre assureurs

Comme l’a noté Spencer Look, le revenu que peut recevoir un retraité est à des niveaux qu’on n’a pas vus depuis longtemps. Au début de novembre, par exemple, avec un capital de 500 000$, un retraité pouvait recevoir de la part de Sun Life une rente annuelle de 35 496$, soit 2 958$ par mois. Une telle rente s’applique à un homme de 65 ans qui souscrit à une rente garantie de 15 ans, non réversible, à partir d’argent non enregistré. Un client de 75 ans présentant un profil équivalent recevrait 3 497$ par mois.

Ces montants peuvent varier d’un assureur à l’autre, «mais les différences sont minimes ; le facteur décisif tient souvent à une préférence pour un assureur ou un autre» soutient Joël Drouin.

Un calcul rapide peut laisser croire que si un capital de 500 000$ procure un revenu de 35 496$, cela correspond à un rendement de 7%. Mais un tel calcul est naïf, car il faut se rappeler un aspect crucial de la rente viagère: le rentier donne son argent à un assureur, qui le dépose dans ses réserves générales. Il ne s’agit pas d’un investissement dans un fonds distinct ou autre dont l’assureur est fiduciaire et qui fournit un rendement variable.

Dans cette logique, on parle plutôt d’un rendement de 4,4% jusqu’à la fin de la garantie, précise Jean-François Dufour, planificateur financier chez Sun Life «car on décaisse le capital, donc on réduit le rendement» au fil des ans. Par contre, la longévité d’un retraité peut changer ce rendement. «Si le client de 65 ans survit à la garantie et meurt à 95 ans, son taux de rendement vient de monter à 7 ou 8%», précise Joël Drouin.

Les différentes catégories de rentes

Le cas du rentier de 65 ans plus haut englobe plusieurs sous-catégories de rentes dont il faut décrire les différences.

Une rente viagère tient d’office pour la durée de la vie du client. Celui-ci reçoit son revenu jusqu’à ce qu’il décède.

Garanties. — Une rente peut être garantie ou non, et le terme de cette garantie va varier en général de 10 à 20 ans. Une rente sans garantie est l’exception, fait valoir Jean-François Dufour. «Si le client décède après avoir récolté sa rente pendant seulement deux ans, il en aura reçu seulement une fraction et sa succession perdra tout le capital. Avec une garantie de 15 ans, s’il décède après deux ans, l’assureur est tenu de continuer de verser la rente. Plus souvent, il le fera en émettant un chèque total du solde.»

Réversibilité. — Une rente réversible prévoit le transfert des rentes à un bénéficiaire, plus souvent le conjoint. Non réversible, une rente cessera avec le décès du titulaire. Évidemment, l’ajout d’un bénéficiaire ajoute un niveau de risque qui abaissera inévitablement le montant de la rente.

Indexation. — Une rente peut être indexée selon un taux d’inflation anticipé. Son coût peut être significatif. En intégrant une indexation annuelle de 2%, la rente mensuelle originale de 2 958$ tombe à 2 416$ ; à 4%, elle ne donne que 1 928$.

Rente prescrite ou non. — La provenance du capital d’origine fait une grande différence au plan fiscal. Dans l’exemple actuel, où les actifs étaient non-enregistrés, la rente est alors prescrite, de telle sorte que la portion des intérêts est répartie également sur toute la durée de la rente à raison de 11 578$, et c’est uniquement sur cette portion que le rentier est imposé. Le reste de son revenu est considéré comme un remboursement de capital.

Si la rente est non-prescrite, le niveau de revenu demeure le même à 35 496$, mais la part d’intérêt s’établit au départ à environ 23 000$ et décline progressivement à environ 13 000$ en 2041 avec le capital qui diminue. Prescrite ou non-prescrite, cela correspond à la fable de La cigale et la fourmi, illustre Joël Drouin. La première donne plus de revenus au début avec lequel, comme la cigale insouciante, on peut «faire la fête», la seconde réserve plus de revenus plus tard, à un âge où les besoins en soins de santé, par exemple, peuvent être plus importants.

Rente différée. — Vous pouvez réserver votre rente et toutes ses conditions à l’avance, une période qui ne dépasse généralement pas deux ans, mais qui peut aller jusqu’à cinq ans. Par exemple, à l’âge de 57 ans, vous pouvez déterminer quel sera votre niveau de revenu à partir de 60 ans. «C’est une caractéristique intéressante, dit Spencer Look, mais vous êtes bloqué dans cette situation ; vous pourriez être frustré parce qu’entre-temps les taux ont augmenté.»

À qui s’adresse la rente viagère?

Les rentes visent un large registre de personnes, cependant «elles sont généralement plus appropriées pour des gens en bonne santé qui peuvent espérer une longévité étendue, précise Spencer Look. La rente réduit le risque de longévité.»

Évidemment, il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Jean-François Dufour propose d’acquérir une rente qui va couvrir en tout ou en partie les dépenses de base récurrentes (loyer, chauffage, impôt et taxes, nourriture, etc.). Puisque la rente prend ainsi en charge le fondamental et contribue à sécuriser la personne retraitée, celle-ci peut allouer ses autres sources de revenus à des dépenses variables de loisirs et de voyages.

Selon Spencer Look, une rente peut très bien se substituer à une grande partie des obligations d’un portefeuille. «On peut ainsi réserver une bonne partie du portefeuille à des investissements plus axés sur la croissance.» Un bon moment pour acquérir une rente est celui où l’on reçoit une importante entrée d’argent, par exemple quand on vend sa maison principale pour aller vivre en résidence pour personnes âgées.

Un texte de Yan Barcelo pour Morningstar