Si vous choisissez un titre de qualité et que vous êtes patient, vous courez la chance de profiter de la magie des intérêts composés.(Photo: 123RF)
EXPERT INVITÉ. Depuis plusieurs années, j’écoute régulièrement des balados («podcasts») et des livres audio lorsque je me déplace en auto ou lorsque j’effectue des travaux sur ma maison. La quantité de balados disponibles ne cesse d’augmenter, ce qui offre une panoplie d’options lorsque vient le temps de choisir.
Pour ma part, un balado que j’aime s’intitule Acquired, animé par Ben Gilbert et David Rosenthal. L’objectif du balado est d’explorer la genèse et l’évolution d’une entreprise connue. Par exemple, le plus récent épisode portait sur Starbucks et son fondateur, Howard Schultz. J’apprécie beaucoup les balados d’Acquired puisqu’ils me permettent de comprendre les défis auxquels les sociétés font face lorsqu’elles sont en croissance. J’en apprends également davantage sur leurs dirigeants ainsi que sur leurs bonnes et mauvaises décisions. Je tente ensuite d’établir des parallèles avec d’autres sociétés en Bourse.
Ben et David ont produit 192 épisodes depuis 2015 et chaque nouvel épisode compte plus de 700 000 sessions d’écoute. En octobre dernier, Ben Gilbert a publié un graphique intéressant sur son compte X (Twitter). Le graphique ci-dessous affiche la croissance du nombre de téléchargements au cours des 180 jours suivant la diffusion d’un nouvel épisode :
En voyant ce graphique, j’ai immédiatement vu des parallèles avec le monde de
l’investissement.
La qualité
Si vous retournez en arrière et écoutez les premiers épisodes de 2015, vous constaterez que
la qualité du contenu s’est drastiquement améliorée au fil des ans. Les premiers épisodes ne
duraient que 40 minutes; aujourd’hui, ils durent entre trois et quatre heures. À l’origine, les
animateurs étudiaient la société mise en avant pendant cinq à dix heures; aujourd’hui, la
recherche leur prend près de 100 heures. De plus, la qualité audio du montage s’est
sensiblement améliorée.
Le concept de « qualité » est toujours présent à notre esprit lorsque nous évaluons une
société en Bourse. Il peut se présenter sous différentes formes : qualité des dirigeants,
qualité des produits et services offerts et qualité du modèle d’affaires. Idéalement, pour
améliorer nos chances de connaître du succès, ces trois composantes devraient se retrouver
dans les sociétés que nous détenons en portefeuille.
Dans le cas d’Acquired, la qualité générale du produit a certainement favorisé son succès.
La patience
Au début de 2018, Acquired comptait déjà 50 épisodes. Si l’on se fie au graphique ci-haut,
nous estimons que les balados obtenaient alors environ 10 000 écoutes par épisode. C’était
bien, mais loin de figurer parmi les podcasts les plus populaires sur le Web.
Que ce soit en affaires ou en Bourse, il faut généralement être patient avant de connaître du
succès. Les succès instantanés existent, mais ils ne sont pas la norme. En tant
qu’investisseur, il faut laisser le temps aux dirigeants d’exécuter leur stratégie et de faire
croître leur entreprise.
Les intérêts composés
À mon avis, le concept le plus important qu’un investisseur devrait maîtriser est celui des
intérêts composés. Sa beauté repose sur le fait que la croissance est cumulative.
En examinant le graphique ci-haut, on réalise que le nombre d’auditeurs a pratiquement
doublé tous les ans depuis huit ans. Ainsi, de 2017 à 2018, le nombre d’auditeurs est passé
d’environ 5 000 à 10 000. De 2018 à 2019, le nombre est passé de 10 000 à 20 000. Dans les
deux cas, la croissance est de 100 %, mais le nombre d’auditeurs ajouté est bien différent.
En effet, de 2023 à 2024, la croissance est toujours de 100 %, mais l’ajout de 200 000
auditeurs est considérable. Pour réaliser un tel exploit, Ben et David ont compté sur les
auditeurs acquis au fil des ans, depuis le lancement du balado.
Le concept des intérêts composés est directement lié aux concepts précédents mentionnés.
Si vous choisissez un titre de qualité et que vous êtes patient, vous courez la chance de
profiter de la magie des intérêts composés. Pour qu’un investisseur puisse en profiter
pleinement, il doit s’assoir sur ses deux mains et laisser le temps effectuer son travail.
Même si cela semble simple, ce n’est pas toujours facile à réaliser. Si c’était le cas, tous les
balados compteraient des centaines de milliers d’auditeurs et tous les investisseurs seraient
millionnaires.
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