Cascades: le nouveau plan ne dissipe pas tous les doutes
Dominique Beauchamp|Édition de la mi‑mai 2023
(Photo: 123RF)
LE TAUREAU CONTRE L’OURS. Que vous soyez optimiste ou pessimiste, retrouvez l’analyse d’un titre en deux parties. Dans ce numéro, Cascades. Choisissez votre camp!
Optimiste
- Les objectifs de bénéfice d’exploitation en 2024 (650 millions de dollars) dépassent de 14 % les prévisions de Matthew McKellar, de RBC Marchés des capitaux. Cascades a de bonnes chances de les atteindre si les prix du carton et les coûts coopèrent. Son cours cible sur un an passe de 13 $à 14 $.
- Le démarrage, au début mai, de l’usine de carton-caisse Bear Island libérera des fonds pour réduire la dette, qui devrait passer d’un ratio de 3,6 à 2,9 fois le bénéfice d’exploitation d’ici la fin de 2024, prévoit Benoit Laprade, de Banque Scotia. Son cours cible sur un an passe de 12 $ à 15,50 $.
- La rentabilité plus élevée des trois segments d’activité au premier trimestre et la trajectoire de production plus visible de Bear Island justifient de relever la cible de 11 $ à 13 $, note Zachary Evershed, de la Financière Banque Nationale.
- L’évaluation de 5 fois le bénéfice d’exploitation prévue en 2024 est attrayante, estime Matthew McKellar, puisque l’usine Bear Island ne fonctionnera pas encore à plein régime.
Pessimiste
- Sean Steuart, de Valeurs mobilières TD, admet avoir sous-estimé l’amélioration des marges depuis un an, mais les nouvelles cibles du plan stratégique pour 2024 restent selon lui ambitieuses.
- Le rebond de 48 % de l’action depuis six mois a déjà rapproché son évaluation de celle de ses semblables, au moment où des vents économiques contraires soufflent, ajoute l’analyste de TD. Son cours cible sur un an passe de 11 $à 12,50 $, mais il ne relève pas sa recommandation, qui reste de «conserver» le titre.
- La modernisation de Bear Island et la fermeture d’usines de papier-tissu visent à améliorer la performance, mais les risques d’exécution et les conditions du marché incitent Frédéric Tremblay, de Valeurs mobilières Desjardins, à recommander de «conserver» le titre.
- La meilleure performance du carton-caisse amène Zachary Evershed, de la Financière Banque Nationale, à relever sa cible de 10,50 $ à 14 $. Sa recommandation reste à «performance égale au secteur» parce que le fabricant a encore beaucoup à faire pour parvenir à ses fins.
