À la suite des commentaires recueillis, l'Autorité indique que, si les marchés opaques peuvent être avantageux pour les investisseurs dans les circonstances appropriées, ils peuvent interférer sur l'évolution normale des cours et la liquidité des actions. Certaines personnes interrogées réclament donc l'introduction de nouvelles règles. Des propos qui font bondir Jos Schmitt, d'Alpha Group : «Qu'on me montre une seule étude prouvant que les dark pools nuisent à la liquidité globale des marchés!» lance-t-il.

Du pour et du contre

En fait, l'une des principales inquiétudes relève de l'évolution récente des chambres opaques. Au départ, il s'agissait d'un moyen de faciliter les transactions importantes des fonds de pension et des fonds communs. Mais aujourd'hui, ces marchés servent à vendre des lots d'actions de toute taille, pas seulement des lots importants. «Match Now a tout changé, car, contrairement à Liquidnet, il accepte les ordres de petite taille. Son volume moyen est de 300 ou 400 actions par ordre, alors que celui de son rival est de 60 000. La conséquence, c'est que tout le monde, y compris les petits investisseurs, peuvent maintenant jouer dans un dark pool, mais avec le désavantage d'être moins bien informés que les gros», explique M. Boisvert.

«Les dark pools comme Match Now constituent un danger pour le marché, dit la porte-parole d'un système de négociation parallèle canadien qui tient à rester anonyme. Par exemple, il existe des règles pour les transactions de titres qui valent plus d'un cent. Or, on assiste actuellement dans les dark pools à de nombreuses transactions sur des titres qui valent à peine un dixième de cent, autant d'argent perdu pour nous et manipulé par d'autres sans aucune surveillance.»

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